LE MARCHÉ APPLAUDIT LE RAPPROCHEMENT ALTRAN-CAPGEMINI
PARIS (Reuters) - L'action Altran bondit mardi à la Bourse de Paris au lendemain de l'annonce de son rachat par Capgemini pour environ 5 milliards d'euros, dette comprise, investisseurs et analystes jugeant pertinente cette opération visant à créer un acteur mondial de la transformation numérique des entreprises industrielles.
Le titre Altran prend 21,05% à 13,89 euros à 09h42, la plus forte hausse du Stoxx 600, qui cède 0,16%. L'action se cale ainsi sur le prix de l'offre, à 14 euros par action.
Capgemini gagne 5,79% à 109,70 euros, juste derrière sa cible dans l'indice large européen, ce qui suggère que le marché considère comme justifié le prix de la transaction.
"Cette offre confirme notre opinion d'Altran et fait sens d'un point de vue stratégique au regard de la forte complémentarité entre les deux entités", écrivent les analystes de Portzamparc, qui restent à l'achat sur Altran.
Les analystes d'Invest Securities, qui relèvent leur recommandation à "neutre" contre "vente" sur les deux titres, estiment que le rapprochement est une bonne chose pour les deux acteurs, à commencer par Altran.
"Au regard des risques pesant sur Altran en 'stand-alone', en particulier les difficultés liées à l'intégration d'Aricent et le lourd endettement qui limite les marges de manoeuvre du groupe, nous estimons qu'il s'agit d'une aubaine pour les actionnaires sur un titre qui aura parcouru des montagnes russes ces derniers mois", écrivent-ils dans une note.
Pour Capgemini, ils jugent que l'acquisition d'Altran "permet au groupe de se renforcer massivement dans l'ingénierie, où il était marginalement présent avec sa filiale Sogeti, afin de capter la croissance de ce marché dynamique".
Berenberg juge également l'opération d'un oeil favorable mais voit des possibilités limitées pour que l'action Altran monte au-delà du prix de l'offre, ce qui le conduit à dégrader la valeur à "conserver".
L'accord en vue de l'ouverture de négociations exclusives entre les deux groupes a été approuvé à l'unanimité de leurs conseils d'administration respectifs et Capgemini a déjà signé un accord pour l'acquisition d'un bloc de 11% du capital d'Altran auprès d'actionnaires autour d'Apax Partners.
Pour financer cette acquisition, Capgemini dit avoir sécurisé un financement relais de 5,4 milliards d'euros, couvrant à la fois l'achat des titres Altran ainsi que le montant de la dette.
L'opération, qui devrait être bouclée à la fin de l'exercice 2019, va donner naissance à un groupe de 17 milliards d'euros de chiffre d'affaires employant plus de 250.000 personnes.
(Patrick Vignal, édité par Bertrand Boucey)
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